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上半年表现几乎垫底的商品类基金，近期摆脱颓势，吸引越来越多投资者关注。据Wind数据，自6月21日国际油价大幅反弹以来，多只油气相关的基金取得优异表现，国泰、易方达原油、嘉实原油、南方原油等基金的涨幅均超过10%。数据还显示，7月10日国际金价触底之后，博时黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF等多只黄金ETF涨幅超过2%。

　　私募方面，根据私募排排网统计，管理期货私募产品近半年收益率为-2.03%，不过随着商品逐渐走出低谷，近一个月管理期货私募产品收益率已经由负转正，至0.2%。

　　与相关的周期性板块也是近期A场主角。中信一级行业中，煤炭板块自5月12日以来累计上涨24.64%，同期钢铁板块反弹20.67%，有色金属板块更是从6月2日开始酣畅淋漓地上涨了30.57%。

　　基金和周期股纷纷上涨的背后，反映了归来这一主要逻辑。今年上半年，整体呈现震荡行情，但进入6月以来，市场趋势开始显现，CTA策略产品出现了一定的转机。“进入6月，扭转了连续4个多月的震荡下跌行情，强势上涨。受益于市场回暖带来的机会，CTA策略迎来重大转机，6月市场统计的量化CTA策略平均收益为0.44%，7月量化CTA策略表现继续回暖。”兴证期货研究员林惠表示。

　　从期货市场来看，国内方面，南华商品指数自6月触底后持续回升，目前已经收复了2月下跌以来的大半跌幅。首先启动的是黑色系。以焦炭为例，6月5日以来，焦炭指数累计涨幅高达50.13%。黑色系走强之后，板块也在6月中旬启动上行之路，例如沥青指数自6月23日以来累计反弹了18.11%。国外方面，三个标志性的品种中，伦铜自5月9日起累计反弹了15.08%；纽约原油期货自6月22日起累计反弹了13.47%；COMEX黄金期货自7月10日起累计反弹了4.77%。

　　谁是的背后推手呢？东吴期货研究所所长姜兴春表示，近表现强势主要有三方面原因：首先，今年上半年国内经济增速超预期，加上美国经济复苏加快，国内外偏暖的宏观背景刺激了市场需求；其次，弱势美元推升原油和黄金反弹，也助涨了；第三，尽管国内煤炭、钢铁、水泥等基础原材料价格不断上涨，但是政策面依然坚定推进供给侧结构性改革，对环保要求严格，加剧了短期市场的供求矛盾，现货价格不断走高也拉动期货价格联袂上涨。

　　期货行情上涨背后是资金的强力推动。中国期货业协会统计数据显示，7月全国期货市场成交量为2.98手，成交额为167224.94亿元，环比分别增长4.78%和9.86%，这表明当前越来越多的资金开始配置期货。以螺纹钢为例，4月份螺纹钢期货成交量为4951.42万手，6月、7月的成交量维持在8456.74万手、8261.38万手的水平。另据文华财经统计，8月2日螺纹指数、板块、煤炭板块分别沉淀资金158.8亿元、193.9亿元和119.1亿元。